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央行日前披露的最新金融数据显示，今年前10个月，居民部门累计新增存款8.
47万亿元，贷款减少1.
46万亿元。
整体来看，居民部门去杠杆与“存款搬家”仍在同步进行。
聚焦10月，居民存款与非银金融机构存款的“跷跷板”效应再现，但节奏上较去年同期仍在放缓。
不少分析认为，短期内，股债市场的大幅波动对居民投资行为产生干扰，但资产配置多元化带动居民存款向非银迁移仍是趋势。
居民“存款搬家”放缓 资料图 前10个月居民存款同比少增2.
92万亿 央行数据显示，截至10月末，本外币存款余额358.
81万亿元，同比增长7.
8%。
月末人民币存款余额350.
65万亿元，同比增长7.
7%。
今年前10个月，人民币存款增加21.
97万亿元。
其中，住户存款增加8.
47万亿元，非金融企业存款增加1.
91万亿元，财政性存款增加3.
03万亿元，非银行业金融机构存款增加5.
99万亿元。
同期，居民贷款则继续减少。
今年前10个月，人民币贷款增加11.
42万亿元，但住户贷款减少1.
46万亿元。
其中，短期贷款减少1.
41万亿元，中长期贷款减少501亿元。
聚焦单月数据，在房地产需求修复缓慢、消费补贴政策效果阶段性显现等背景下，居民部门有8个月单月新增贷款为负值，带动存贷缺口扩大。
对比去年同期， 居民部门存款向非银“搬家”的趋势持续，但节奏在下半年明显放缓 。
数据显示，去年同期，人民币存款增加23.
32万亿元。
其中，住户存款增加11.
39万亿元，非金融企业存款增加4447亿元，财政性存款增加2.
09万亿元，非银行业金融机构存款增加6.
66万亿元。
这也意味着， 今年前10个月，居民部门存款同比少增2.
92万亿元，非银存款同比少增0.
67万亿元 。
央行在今年三季度货币政策执行报告中设置专栏《我国银行存款结构的变化特征》，从存款结构角度分析了“钱去哪了”。
其中提到，2024年以来，非银金融机构存款增长较快，2026年三季度末余额同比增速为19.
1%，在各项存款余额中的占比也从2023年末的9.
0%提升至2026年三季度末的11.
2%。
“非银行业金融机构存款增长较快，主要是企业和居民存款更多分流用于配置股票、债券、理财、资管等金融产品，这些金融产品再通过购买同业存款、存单等方式回流银行。
这种变化既与我国融资结构变化有关，也反映公众金融知识普及、理财意识进一步增强，还与不同金融产品资产收益的比价关系有关。
”上述专栏提到。
聚焦10月，人民币存款单月增加1.
21万亿元。
其中，居民、企业存款分别减少9200亿元、1.
25万亿元，非银存款、财政存款则分别增加1.
58万亿元、1.
4万亿元，“跷跷板”效应明显。
股债波动下“存款搬家”放缓 今年以来，大规模定期存款到期与股债市场热度持续催化“存款搬家”叙事。
不过， 进入下半年以来，权益市场的大幅波动对此形成干扰；
10月以来，债市因信用事件扰动突现大幅调整，进一步加剧了对资管产品“赎回潮”的担忧 。
与去年同期相比，10月人民币存款同比多增6000亿元，其中财政存款同比多增6800亿元，是存款多增的主要来源。
同期，居民存款同比少减4200亿元，企业和非银金融机构存款则同比多减1647亿元、少增2700亿元 。
在此背景下，10月M1（狭义货币）同比增4.
4%，较上月回升1.
2个百分点；
M2（广义货币）同比增7.
1%，回落0.
1个百分点，M2与M1增速差由4个百分点收窄至2.
7个百分点。
“缴税大月叠加政府债缴款，资金从企业、居民账户向财政账户转移；
同时，贷款净偿还削弱存款派生。
后续财政支出加快有望缓解这一压力。
”华泰证券固收首席分析师张继强表示，M2回落与财政吸收资金、贷款派生偏弱相呼应。
兴业证券宏观首席分析师段超则认为，在财政存款高增背景下，10月财政存款扣减政府债券融资规模升至较高水平，可能与离岸信托征税过渡期结束、补缴税款集中入库有关，后续仍需关注财政支出情况。
国家税务总局近期披露的数据显示，10月离岸信托个人所得税当月入库超1200亿元，带动个税收入增长近90%。
从趋势来看，居民“存款搬家”节奏仍备受关注。
对于10月居民与非银存款一个同比少减、一个同比少增，张继强认为，这一方面反映季初资金重新进入资管产品；
另一方面则说明资金迁移仍在延续，但强度弱于去年同期，对债券配置需求的支持更直接。
段超也分析称，10月权益市场大幅调整，市场风险偏好回落，居民“存款搬家”节奏延续放缓。
“季末时点过后居民存款转向理财，不过股市走势偏弱，存款转移规模不及去年同期。
”展望后续，中金公司固收首席分析师陈健恒认为，当前实体融资需求不足不利于货币派生，加上短期人民币升值预期减弱不利于企业结汇，股市走弱和信用事件可能影响非银存款增长，预计未来两月M2增速延续弱势。
特别
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